「股票配资网」健盛集团 新消息:半年报高增长,收购俏尔婷婷协同效果值得期待

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健盛集团(603558)

  暴力事件:

  公司公布半年报, 2017H1 实现营业收入 4.60 亿元,同比增长54.36%;毛利率下降 0.09September 至 30.20%; 归母净利润 6510 万元,同比降 14.25%,扣非归母净利润 5233 万元,同比增 45.18%。明确到 17Q2,公司实现营业收入 2.62 亿元,同比增长 82.16%;毛利率增长 1.61September 至 29.78%; 实现归母净利润 3205 万元,同比增长 14.47%。融资切实:

  老客户订购增速快+新顾客渐渐放量,公司 17H1 收入实现高增长: 公司销往进口的业务同比增 51%至 5461 万美元,高增长主要由于: 1) PUMA、迪卡侬、长谷川等老客户增速较快,特别是在是迪卡侬订购的回流; 2)公司 2016 年开发的 H&M、 长轴 等服装品牌订购渐渐放量。 预定销往顾客结构上的更进一步改善将利于满足公司越南产能快速增长带来的订购排泄需求。

  毛利率与上期总体, 其间费用率微升 0.26September 至 14.93%,主要来自农地所有权摊销及的产品研制带来的管理费用上升: 调查报告月内公司卖出毛利率 30.20%,与成交量基本上总体;开销各个方面,销售费用同比上升 42.00%至 1854 万元,主要由于卖出增长带来的保险费、包干费、费率的同比率增加,以及为推进 JASONHOME 服装品牌外销的业务带来的服装品牌推广开销;管理费用同比上升61.54%至 4795 万元,主要由于 16 年公司新增农地所有权带来的本期资产摊销增加,以及公司加大产品研制投入(同比增长 121.52%至 1276 万元)带来的开销增长。

  收入恢复性高增长叠加控费平稳,扣非归母净利润上升45.18%。 由于 2016H1 公司收到千古产业基地工程项目相关搬迁补偿款 4990 万元,本期归母净利润表现为较同比历年来下降 14.25%;但考虑扣非归母净利润, 受益于收入的恢复性高增长以及费用率的比较平稳, 实现同比增长 45.18%至 5233 万元。

  将来:越南产能停滞放量带动业营业 股票配资网额提升。 公司自 2013 年起格局 股票配资网越南制造军事基地, 在越南已规画并营运三个制造工程项目,总投资额超过 1.1 亿美元,拟形成 2.3 亿双棉袜产能。 2016 年公司共 股票配资网制造 1.8 亿双棉袜(其中 2000 万双为外协制造),其中 4000万双产能由越南一期重大贡献,将来随越南产能大大释放+公司巩固已有顾客订购及开辟新顾客等举措带来的产能排泄,预定公司业将实现持续增长。

  公司收购俏尔婷婷事宜 6 月获中国证监会中国国民政府通过,强强联合助力公司迈向贴身衣物顶尖生产商的行列本次健盛收购俏尔婷婷 100%股份对价 8.7亿元,其中 80%对价通过发行股权支付,20%则通过收取。考虑支票部份亦通过定向增发募集,本次公司拟以 21.77 元/股价钱发行 3197 万股完成收购,收购事宜已于 2017 年 6 月 9 日获得中国证监会中国国民政府通过。俏尔婷婷主要从事无缝贴身内裤制造,的产品涵盖根基内裤、塑身衣、文学运动休闲服等无缝服饰基本上多心, 具备穿着舒适度、贴体、防水,更具收腹提臀、凸胸等美体基本功能,杰出研制及制造新技术下高质量的的产品输出为其赢得了包括华歌尔 Wacoal、优衣库、 H&M、Adidas、 Maidenform、 DKNY、 SPANX、 Girls Armour、迪卡侬 Decathlon 在内的为数众多国际性顾客。 俏尔婷婷 2015/2016 平均收入达到 3.80/4.05 亿元,净利润数量在 7,552/7,294 万元。 营业额承诺为 17/18/19 扣非净利润不低于 6,500/8,000/9,500 万元。 考虑俏尔婷婷与健盛集团在的产品多心,顾客共享等各个方面均具备显着协同性,并购俏尔婷婷将成为公司战略性本线中扩充产品、非常丰富的产品多心的最重要凌空方法,强强联合将火箭健盛急 股票配资网剧迈向贴身衣物顶尖生产商的的行列。

  融资提议及利润预报:不考虑俏尔婷婷并购,我们预定随着越南军事基地逐步投入生产叠加新顾客开发,公司业将实现持续增长, 17/18/19 年归母净利润分别为 1.35/1.99/2.33 亿元,相同现阶段 57.9 亿估值, MAC 为 43/29/25 倍。考虑俏尔婷婷 17/18/19 年营业额承诺分别为 0.65/0.80/0.95 亿元,假定年均并表后公司业绩达到 2.00/2.79/3.28 亿元,现阶段股票价格相同发行股权及设施投资后估值 63 亿元, MAC为 32/23/19 倍,考虑公司制造上的跨国格局将逐步见效、并购的协同效应也将逐步体现,前途值得看好, 首次覆盖给予“入股”评分。

  可能性提示: 公司大客户订购增长远逊预想、受文学运动内裤等舒适型内裤的产品风 股票配资网行负面影响俏尔婷婷现代无缝内裤的业务增速远逊预想。